分析人士指出，行業(yè)全年供需平衡及煤價維持高位運行邏輯不變。隨著壓制板塊估值因素逐步退去，市場情緒有望修復，且當下估值已處近兩年低位，再度下跌風險有限，板塊配置窗口期來臨。

煤企盈利小幅增長

據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月3日，除西山煤電已披露中報外，平莊能源、鄭州煤電、露天煤業(yè)、美錦能源、昊華能源、上海能源、中煤能源、永東股份、寶泰隆等9家煤炭公司發(fā)布中報預告。

具體看，西山煤電上半年實現(xiàn)營業(yè)收入152.56億元，同比增長11.91%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤11.15億元，同比增長21.59%，其中二季度每股收益0.19元，環(huán)比增長17.3%。

平莊能源由盈轉虧，鄭州煤電上半年盈利預計同比下降75%。其余公司均同比向好，露天煤業(yè)續(xù)盈，美錦能源、昊華能源略增，上海能源、中煤能源、永東股份、寶泰隆預增。目前寶泰隆增幅最大，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將增加8500-9500萬元，同比增加140%-156%。主要受益焦炭銷售量及銷售價格上漲。

從行業(yè)上半年運行看，券商研報顯示，2018年上半年各煤炭品種，除了高硫焦煤均價同比下降3%以外，其他品種價格均同比上漲，其中動力煤均價同比增長8.7%，低硫焦煤均價同比增長14.2%，焦炭均價同比增長9.3%。2018年二季度各煤炭品種同比均價均上漲，低硫焦煤均價上漲幅度最大為22.5%，其余在5%附近。主要由于低硫焦煤更加稀缺。2018年二季度動力煤均價和焦炭均價環(huán)比出現(xiàn)下滑，焦煤均價環(huán)比小幅增長。

業(yè)內人士表示，預計2018年下半年煤價仍將震蕩上行，2018年上半年及全年煤價均價同比仍會小幅上漲。

關注低估值龍頭

總的來看，煤炭板塊自今年2月份以來處于持續(xù)調整狀態(tài)，而近期隨著政策預期改善，以及估值端優(yōu)勢突出，后市該看待煤炭板塊?

國信證券表示，預計2018年下半年煤價震蕩上行。首先下半年在財政政策更加積極以及降準釋放更多流動性的作用下，房地產(chǎn)投資和新開工維持高位，基建投資增速將回升，煤炭需求有望維持目前較高水平，供給端受政策影響產(chǎn)能有序釋放，全年看供需仍保持緊平衡。其次，下半年進口煤有望收緊，發(fā)改委曾在5月煤電工作會上提到全年進口煤總量不超過2017年。由于上半年進口煤同比增長9.9%，假設今年煤炭進口和去年持平，下半年進口煤較上半年減少2150萬噸，下降15%，下半年月均進口煤2078萬噸，2017年下半年煤價大漲與收緊進口煤有關。最后，從2010年以來煤價規(guī)律發(fā)現(xiàn)，在不出現(xiàn)經(jīng)濟大幅下滑情況下，煤價高點通常出現(xiàn)在四季度，因為下半年是煤炭季節(jié)性旺季，2010年以來只有2012年、2015年煤價是單邊下跌走勢，當年煤價高點沒有出現(xiàn)在四季度。預計2018年下半年煤價仍將震蕩上行，全年煤價均價同比仍會小幅上漲。

受政策刺激，煤炭股此前過于悲觀預期有望迎來修復，煤炭股將迎反彈，不過短期動力煤價格下跌，煤炭股彈性受一定影響。當煤價再次上漲時，煤炭股彈性有望顯現(xiàn)。推薦盈利好估值低的優(yōu)質白馬龍頭煤炭股。

招商證券表示，近期雖因高庫存致使煤價出現(xiàn)回調，但需求已經(jīng)如約提升，在消化完目前的高庫存后有望迎來一波上漲行情，預計時間在8月下旬。后期煤炭板塊將逐漸上漲以修復和煤價的預期差。目前板塊估值仍處于絕對低位，布局空間較大。推薦兩類標的：低估值白馬股以及山西資產(chǎn)注入標的。