背負(fù)上百億巨債的 *ST凱迪已身陷險(xiǎn)地，如果2019年仍不盈利，就面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。
4月28日晚間，*ST凱迪披露2018年年報(bào)，與2017年一樣，都是一份被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具“非標(biāo)意見(jiàn)”的報(bào)告，并且凈利潤(rùn)出現(xiàn)持續(xù)虧損，根據(jù)深交所相關(guān)規(guī)定，*ST凱迪觸及了暫停交易的條件，將被交易所暫停上市。
破產(chǎn)重整是可選擇的路徑之一，凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“*ST凱迪”)董事長(zhǎng)陳義龍表示，公司正在推動(dòng)重整計(jì)劃，已有多家有此意向擔(dān)任接盤方，預(yù)計(jì)最終將會(huì)是一家大型央企。此外，陳義龍還否認(rèn)了“大股東占用上市公司資金”的說(shuō)法。
根據(jù)年報(bào)，*ST凱迪2018年?duì)I收24.04億元，同比下降56%;凈利潤(rùn)虧損48.1億元，同比下降1.91%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3.29億元，同比降幅達(dá)173%。年報(bào)對(duì)此前多個(gè)重要數(shù)據(jù)進(jìn)行了調(diào)整，比如2017年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，由-23.81億元調(diào)整至-54.04億元。
在4月15日業(yè)績(jī)快報(bào)中，*ST凱迪2018年凈虧為43.2億元，而此前業(yè)績(jī)預(yù)告虧損50億元-60億元，出現(xiàn)大幅減少，這一虧損額已遠(yuǎn)超過(guò)其現(xiàn)有總市值。*ST凱迪公告解釋稱，“主要系承建項(xiàng)目完工結(jié)算差異導(dǎo)致”。
重整迷霧
歷經(jīng)一年債務(wù)危機(jī)，“瘦身自救”計(jì)劃也未能成功，這家被業(yè)界視為全國(guó)規(guī)模最大的生物質(zhì)發(fā)電上市公司下一步將走向何方?
凱迪生態(tài)環(huán)境科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“*ST凱迪”)董事長(zhǎng)陳義龍把公司求生的寶押在了破產(chǎn)重整上——他表示，盡管公司自救未能化解危機(jī)，但目前各方都支持開(kāi)展司法重整，目標(biāo)是2019年底前完成重整，并實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
不過(guò)，目前*ST凱迪尚未進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。而且由于連續(xù)兩年被出具非標(biāo)意見(jiàn)，以及此前重組的頗為不順，今年一季度凈利潤(rùn)再虧5.08億元，同比下降78.93%，這些都在逐漸放大投資人對(duì)重組可能失敗并退市的擔(dān)憂。
陳義龍對(duì)重整抱有期望。他表示，公司正在積極推動(dòng)司法重整計(jì)劃，預(yù)計(jì)將于今年6月前進(jìn)入司法重整程序。到底重整會(huì)如何，最終要讓時(shí)間來(lái)回答。后續(xù)能否恢復(fù)上市，也將依據(jù)交易所的規(guī)定進(jìn)行。他表示有信心按計(jì)劃推動(dòng)公司開(kāi)展司法重組，爭(zhēng)取早日達(dá)到恢復(fù)上市交易的條件。
對(duì)于重整接盤方，陳義龍稱，目前已有多家有此意向，預(yù)計(jì)最終可能會(huì)是一家大型央企。如果*ST凱迪司法重整能順利推進(jìn)，公司現(xiàn)有股東及債權(quán)人都將讓渡部分利益。司法重整完成后，陽(yáng)光凱迪將不再是*ST凱迪的大股東。
擺在*ST凱迪面前的求生之路，或許就是破產(chǎn)重整，但至少目前來(lái)看，這條路的前方仍是一團(tuán)迷霧。一位知情人士表示：“*ST凱迪更多的出路在于破產(chǎn)重整，但能否挺得過(guò)來(lái)，確實(shí)仍是一個(gè)未知數(shù)。”
重組迷霧仍然待解。2018年年報(bào)出具非標(biāo)意見(jiàn)的大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所指出，*ST凱迪2018年報(bào)尚存在不確定性，當(dāng)前的債務(wù)問(wèn)題影響到電廠發(fā)電，公司2018年到期的有息債務(wù)本息為218.94億元，因多起債務(wù)違約導(dǎo)致大量銀行賬戶被凍結(jié)和被監(jiān)管，審計(jì)無(wú)法取得相應(yīng)對(duì)賬戶審計(jì)證據(jù)。*ST凱迪發(fā)生多項(xiàng)訴訟、仲裁，相關(guān)費(fèi)用金額還未最終判定。去年中國(guó)證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查尚未結(jié)案等。
*ST凱迪現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)唐秀麗表示，截至目前，超200億元債務(wù)本息，仍是重組的一大障礙，要先進(jìn)行債務(wù)重組。
巨債壓頂
上述知情人士表示，*ST凱迪要進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，首要解決的是債務(wù)難題。
最新公告發(fā)現(xiàn)，截至4月18日，*ST凱迪逾期債務(wù)達(dá)124.19億元，最近一期經(jīng)審計(jì)的公司凈資產(chǎn)為106.33億元，逾期債務(wù)占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為116.8%。
事實(shí)上，從去年5月開(kāi)始，*ST凱迪因流動(dòng)性緊張，債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，200多億元有息債務(wù)浮出水面，多數(shù)電廠關(guān)停、工資停發(fā)、客戶連催債款。并且，因涉嫌信息披露違規(guī)被立案調(diào)查，*ST凱迪陷入全面危機(jī)。
為扭轉(zhuǎn)困局，保住上市公司的“殼”，*ST凱迪實(shí)施了自救，但收效甚微。2018年9月，*ST凱迪推出重大資產(chǎn)出售等“瘦身自救”方案，但至今仍未獲公司債權(quán)人委員會(huì)同意。2018年11月底，*ST凱迪擬定重大重組實(shí)施要點(diǎn)，通過(guò)剝離資產(chǎn)方式解決債務(wù)問(wèn)題，征求債權(quán)人意見(jiàn)。擬于去年12月31日前處置首批資產(chǎn)用于還債，今年3月31日前處置第二輪資產(chǎn)。
陳義龍?jiān)菊J(rèn)為，剝離這部分資產(chǎn)后，公司就具備了自救能力。但出乎預(yù)料的是，部分債權(quán)人最終并未通過(guò)這一方案，導(dǎo)致無(wú)法實(shí)施。
4月18日，*ST凱迪公告表示，公司債委會(huì)正與債權(quán)人協(xié)商，爭(zhēng)取在共同監(jiān)管賬戶等共同認(rèn)可的有效方案支持下解除公司及子公司銀行賬戶凍結(jié)，恢復(fù)電廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司董事會(huì)通過(guò)生產(chǎn)自救，與大股東、債委會(huì)、各級(jí)政府及有關(guān)部門密切溝通，全力推進(jìn)重組有關(guān)工作。
“公司正積極推進(jìn)首批資產(chǎn)出售，全力爭(zhēng)取部分資金回籠，盡快制定逐步補(bǔ)發(fā)員工工資及燃料欠款分步驟償付方案，維護(hù)員工隊(duì)伍穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。”*ST凱迪稱：“首批資產(chǎn)出售存在重大不確定性”。
*ST凱迪在2018年年報(bào)中亦表示，由于擬交易資產(chǎn)被相關(guān)債權(quán)人采取查封、凍結(jié)等措施，暫無(wú)法實(shí)現(xiàn)交割，交易存在障礙;公司重組及控股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚未與有關(guān)方面簽署正式協(xié)議，仍面臨不確定性。
資金占用疑云
獲悉，*ST凱迪部分債權(quán)人認(rèn)為大股東存在違規(guī)占用上市公司資金問(wèn)題。深交所也對(duì)*ST凱迪頻發(fā)關(guān)注函。一時(shí)間，*ST凱迪“大股東占用巨額資金”的聲音甚囂塵上。
實(shí)際上，該問(wèn)題不解決，重組就難以推進(jìn)。針對(duì)外界質(zhì)疑，陳義龍否認(rèn)了這一說(shuō)法，他表示，不存在大股東占用上市公司資金的問(wèn)題。“事實(shí)上，大股東也是受害者，大股東也要與中小股東一樣反問(wèn)當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)管理層，為什么有這樣的操作出現(xiàn)。”陳義龍說(shuō)。
不過(guò)，最終判斷還要由監(jiān)管部門來(lái)定。
4月19日，*ST凱迪向湖北證監(jiān)局提交了此前大股東資金占用問(wèn)題的報(bào)告，其中表示，經(jīng)具有證券從業(yè)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)就陽(yáng)光凱迪與*ST凱迪資金往來(lái)核查，并對(duì)會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行調(diào)整，還原真相后得到肯定結(jié)論。無(wú)論是經(jīng)營(yíng)性還是非經(jīng)營(yíng)性，均是上市公司*ST凱迪占用大股東陽(yáng)光凱迪資金。陽(yáng)光凱迪和*ST凱迪不僅符合司法重整條件，而且均具有重整價(jià)值，懇請(qǐng)證監(jiān)局的大力支持。
對(duì)此，證監(jiān)局的回復(fù)是，*ST凱迪提供其大股東不存在資金占用的關(guān)鍵證據(jù)《仲裁協(xié)議》的考量及取證方式及依據(jù)，與證監(jiān)局調(diào)查取證的方式及依據(jù)存在差異，仍舊認(rèn)定5.61億元非經(jīng)營(yíng)性占用問(wèn)題成立。證監(jiān)局對(duì)*ST凱迪依法合規(guī)進(jìn)行自救和重整表示支持。
陳義龍介紹，此前武漢仲裁委員會(huì)國(guó)際仲裁中心受理了凱迪生態(tài)與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)和資金往來(lái)的仲裁申請(qǐng)，前后共三份裁決書(shū)，確認(rèn)了越南升龍項(xiàng)目等事項(xiàng)交易過(guò)程。結(jié)果表明，并不存在大股東非經(jīng)營(yíng)性占用情況。
4月28日，*ST凱迪對(duì)外發(fā)布前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的公告，調(diào)整了2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)等一系列數(shù)據(jù)。*ST凱迪公告解釋稱，2017年因三家子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)質(zhì)并未使公司失去控制權(quán)，原合并范圍并未包含應(yīng)納入內(nèi)的三家子公司為：格薪源生物質(zhì)燃料安徽有限公司、湖北格薪源生物質(zhì)燃料有限公司、湖南格薪源生物質(zhì)燃料有限公司，需重新納入合并范圍內(nèi)。
不過(guò)，*ST凱迪在2017年將格薪源及其子公司并表，調(diào)整初期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶來(lái)了虧損和減值，審計(jì)對(duì)虧損及減值的準(zhǔn)確性未做最后判斷。
留給*ST凱迪的時(shí)間已然不多。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，*ST凱迪將在兩個(gè)月內(nèi)完成該項(xiàng)審計(jì)并履行信息披露義務(wù)。如果今年6月30日前，不能達(dá)成有效的司法重組方案，就很可能面臨退市。
