然而，OPEC的決定并未像去年底推出減產(chǎn)令時那樣為市場注入強心劑，國際油價繼續(xù)上沖顯得阻力重重，4月創(chuàng)造的年內(nèi)高位依然看起來遙不可及。對于后市，機構(gòu)觀點也存在分歧。

國際能源署(IEA)署長比羅爾近日表示，OPEC的減產(chǎn)不會改變IEA的原油價格預期。在原油供應充足條件下，IEA不預計明年油價有較大的調(diào)整。

PVM Oil Associates高級分析師瓦爾加(Tamas Varga)表示，明年下半年需求可能會有所回升，預計OPEC原油需求將升至3050萬桶/日，屆時油價可能會迎來趨勢性行情的機會。

在全球經(jīng)濟放緩壓力及潛在供需失衡威脅的影響下，下半年以來國際油價下行壓力始終有增無減，OPEC再次面臨如何穩(wěn)定市場的難題。從上周會議的過程看，各方在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)減產(chǎn)的問題上存在分歧，導致大會議程被迫推遲到深夜，甚至出現(xiàn)了一些成員國代表中途離場抗議的情況。

最終在沙特和俄羅斯的積極斡旋下，由OPEC與非OPEC產(chǎn)油國組成的OPEC+達成新版減產(chǎn)協(xié)議，各方在現(xiàn)有基礎(chǔ)上繼續(xù)深化減產(chǎn)50萬桶/日，達到170萬桶/日，占全球總需求的1.7%。其中，OPEC產(chǎn)油國將承擔37.2萬桶/日，非OPEC產(chǎn)油國則承擔13.1萬桶/日，OPEC14個成員中有11個國家參加，伊朗、利比亞和委內(nèi)瑞拉得到豁免。而在新聞發(fā)布會上，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲更是意外宣布將繼續(xù)自愿減產(chǎn)40萬桶/日，這也意味著明年一季度OPEC+有效減產(chǎn)規(guī)模將達到210萬桶/日。

瓦爾加表示，顯而易見，沙特對于穩(wěn)定油價的決心比所有人都要大。近年來低迷的油價給沙特國家財政造成了巨大困難，這也是沙特推出遠景2030計劃，并積極推動阿美石油上市的最重要原因。沙特阿美IPO成功與否，對沙特經(jīng)濟轉(zhuǎn)型目標及吸引外商投資有重要的意義。

然而超預期減產(chǎn)并沒有刺激國際油價大幅上漲，9日WTI原油主力合約一度下跌超1.5%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)6日發(fā)布的報告顯示，當周投機者持有的原油投機性凈多頭減少42901手合約，至428035手合約，表明投資者看多原油的意愿降溫。

市場對于減產(chǎn)令的實際效果也有所擔憂。標普全球普氏能源(S&P Platts)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，OPEC的11月減產(chǎn)執(zhí)行率為145%左右，也就是說目前已經(jīng)實現(xiàn)減產(chǎn)170萬桶/日，市場可能會很快消化減產(chǎn)的預期。OANDA的高級市場分析師莫亞(Edward Moya)表示，OPEC的決定似乎更像是在整理家務(wù)，各方試圖縮小目標與實際減產(chǎn)之間的差距。

自2017年開始進行聯(lián)合減產(chǎn)以來，執(zhí)行率一直是減產(chǎn)行動面臨的最大問題，產(chǎn)油國財政壓力是不少國家逾越紅線的原因。對此，瓦爾加表示，在提高減產(chǎn)合規(guī)率問題上，伊拉克、尼日利亞等國存在額外再削減40萬桶/日產(chǎn)能的能力，這對于實際減產(chǎn)效果至關(guān)重要，但目前似乎并沒有足夠措施保證減產(chǎn)能最終執(zhí)行到位，這可能成為隱患。此外，俄羅斯在減產(chǎn)中的參與程度不高，莫斯科在計算減產(chǎn)目標時將凝析油排除在外，對市場情緒產(chǎn)生一定利空影響。

下一次OPEC部長級會議將于明年3月5日召開，各方將評估減產(chǎn)令效果并規(guī)劃下一步生產(chǎn)計劃。