沒(méi)有人會(huì)想到油價(jià)會(huì)跌到冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)的最低點(diǎn)。油價(jià)到了30美元已經(jīng)是對(duì)想象力的沖擊，而現(xiàn)在已經(jīng)徘徊在了20美元一線。當(dāng)然，如果回溯歷史的話，油價(jià)還有更低的時(shí)候，但是從上個(gè)世紀(jì)70年代以來(lái)，美元大大貶值，信用貨幣時(shí)代，什么都在漲價(jià)，油價(jià)如果跌到個(gè)位數(shù)的話，估計(jì)多數(shù)石油公司都要破產(chǎn)或者轉(zhuǎn)型了。

在油價(jià)暴跌的背后是什么呢?可以說(shuō)是產(chǎn)油國(guó)的一場(chǎng)內(nèi)訌，沙特、俄羅斯和美國(guó)都算是世界頭號(hào)產(chǎn)油國(guó)，在這個(gè)三足鼎立的格局中，沙特發(fā)動(dòng)了一場(chǎng)突襲，而俄羅斯在暗中配合，躺槍的是美國(guó)，但是美國(guó)的身份比較復(fù)雜，不只是產(chǎn)油國(guó)，還是石油消費(fèi)國(guó)，更重要的是它是世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)，是三國(guó)中最強(qiáng)的一方。在短期內(nèi)，沙特和俄羅斯具有一定的優(yōu)勢(shì)，但是時(shí)間并不在沙特和俄羅斯一邊。未來(lái)的歷史學(xué)家可能會(huì)認(rèn)為這次價(jià)格大戰(zhàn)是沙特、俄羅斯的防御性攻擊，也可能是一次失敗的反擊。

在沙特所代表的歐佩克與俄羅斯就新的石油減產(chǎn)談判破裂之后，油價(jià)一路暴跌，著實(shí)令人眼花繚亂，一桶油比不上一桶水，更不用說(shuō)可樂(lè)了。這樣的價(jià)格是不是合理呢?當(dāng)然不合理，因?yàn)闆](méi)有反映出石油的價(jià)值。油價(jià)包含著商品價(jià)值、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及金融市場(chǎng)的情緒。油價(jià)下跌，對(duì)產(chǎn)油國(guó)來(lái)說(shuō)肯定是不友好的，尤其是財(cái)政嚴(yán)重依賴石油出口的沙特和俄羅斯。

蹊蹺的是，油價(jià)低迷的情況下，產(chǎn)油國(guó)卻發(fā)動(dòng)了進(jìn)攻，沙特宣布原油日產(chǎn)量將達(dá)到歷史性的1300萬(wàn)桶，但更令人奇怪的是沙特和俄羅斯之間的關(guān)系。克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫說(shuō)，我們知道美國(guó)的石油部門陷入了巨大的困境，同時(shí)佩斯科夫否認(rèn)俄羅斯和沙特之間進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，他說(shuō)兩國(guó)關(guān)系非常好，其他國(guó)家不應(yīng)該介入到沙俄之間的雙邊關(guān)系。

沙特是歐佩克的老大，而俄羅斯是非歐佩克的老大，兩個(gè)老大之間在2016年達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議，共同維護(hù)油價(jià)，本來(lái)歐佩克內(nèi)部已經(jīng)形成共識(shí)，與俄羅斯商談新的減產(chǎn)協(xié)議，但是被俄羅斯拒絕了?？雌饋?lái)是兩大產(chǎn)油國(guó)之間鬧掰了，但實(shí)際并不是這么簡(jiǎn)單。俄羅斯認(rèn)為新的減產(chǎn)協(xié)議對(duì)于穩(wěn)定價(jià)格沒(méi)有什么用，沙特可能在一定程度上也認(rèn)可了這樣的觀點(diǎn)。為什么呢?

第一，世界能源市場(chǎng)的供應(yīng)方發(fā)生了變化，沙特和俄羅斯的雙頭格局被打破了，美國(guó)躍升為世界第一大產(chǎn)油國(guó)，改變了產(chǎn)油國(guó)的格局，從“二人轉(zhuǎn)”變成了“三國(guó)殺”。如果沙特和俄羅斯同時(shí)減產(chǎn)，但是美國(guó)不減產(chǎn)，即使價(jià)格能夠上漲，那又怎樣?美國(guó)才是最大的獲益者。第二，能源需求結(jié)構(gòu)也在變化，傳統(tǒng)產(chǎn)油國(guó)面臨著新能源的巨大沖擊，這也是沙特王儲(chǔ)薩勒曼焦慮的地方，當(dāng)世界不需要沙特石油的時(shí)候，沙特該怎么辦?沙特需要為一個(gè)后石油時(shí)代做準(zhǔn)備，但是在這個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)渡時(shí)期，沙特需要保持石油的主導(dǎo)地位。

新冠肺炎疫情暴發(fā)之后，全球航空業(yè)遭受重創(chuàng)，而且隨著疫情在全球大流行，石油需求將進(jìn)一步受到打擊，高盛預(yù)計(jì)2020年原油需求將同比下降110萬(wàn)桶/日，可以說(shuō)，原油需求處于崩潰的狀態(tài)。這個(gè)時(shí)候產(chǎn)量不減反增，豈不是太瘋狂了?沙特的做法算是富貴險(xiǎn)中求，絕地一擊。借助需求的崩潰，一舉擊潰沙特和俄羅斯面臨的兩大共同敵人：一是美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商，二是新能源。就實(shí)質(zhì)來(lái)說(shuō)，沙特和俄羅斯的價(jià)格戰(zhàn)，至少在形式上是聯(lián)手絞殺美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商，因?yàn)檫@些生產(chǎn)商的成本比俄羅斯要高，比沙特要高好幾倍。

油價(jià)暴跌，讓美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商備受壓力，頁(yè)巖油革命在很大程度上依靠金融市場(chǎng)的支撐才繼續(xù)下來(lái)，通過(guò)大量的舉債和復(fù)雜的融資，頁(yè)巖油企業(yè)獲得了資金，但是油價(jià)暴跌，讓這些企業(yè)面臨著巨大的債務(wù)壓力，頁(yè)巖油企業(yè)的債務(wù)高達(dá)2000億美元，今年到期的債務(wù)超過(guò)400億美元。如果國(guó)家不介入的話，頁(yè)巖油企業(yè)熬不過(guò)漫長(zhǎng)的寒冬，僅僅依靠企業(yè)削減成本、裁員，無(wú)法保證現(xiàn)金流，最后可能不得不出局了。

企業(yè)與國(guó)家之間的較量，企業(yè)是沒(méi)有勝算的，這是沙特對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)突襲的本質(zhì)。問(wèn)題在于，石油產(chǎn)業(yè)已經(jīng)變成了戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，特朗普上臺(tái)之后廢除了奧巴馬政府時(shí)期的清潔能源法案，鼓勵(lì)頁(yè)巖油氣生產(chǎn)，特朗普還不斷為美國(guó)的頁(yè)巖油氣尋找買家，甚至逼迫歐洲放棄“北溪2號(hào)”?，F(xiàn)在一個(gè)最大的變量就是特朗普政府會(huì)怎么面對(duì)這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)?美國(guó)有很強(qiáng)大的能源利益集團(tuán)，價(jià)格暴跌之后，特朗普宣布要充實(shí)國(guó)家的石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，其實(shí)也是拯救美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商。

美國(guó)從上世紀(jì)70年代就追求能源自主，現(xiàn)在變成了石油凈出口國(guó)，不會(huì)坐等頁(yè)巖油生產(chǎn)商破產(chǎn)。當(dāng)美國(guó)政府介入之后，產(chǎn)油國(guó)的三國(guó)演義才真正開(kāi)始，美國(guó)政府可能會(huì)對(duì)來(lái)自沙特、俄羅斯的石油加征關(guān)稅，理由是涉嫌傾銷。在疫情大暴發(fā)之際，頁(yè)巖油企業(yè)可能還不是特朗普關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，但是疫情平穩(wěn)后，頁(yè)巖油革命以及美國(guó)能源自主是他不會(huì)無(wú)視的戰(zhàn)略。

現(xiàn)在的油價(jià)對(duì)石油企業(yè)來(lái)說(shuō)是“黑天鵝”，沙特阿美的股價(jià)也在暴跌，另外，沙特財(cái)政要維持下去，油價(jià)至少要在50美元以上，俄羅斯的外匯儲(chǔ)備可能會(huì)堅(jiān)持更長(zhǎng)一些時(shí)間。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，沙特的突然襲擊，不會(huì)速戰(zhàn)速?zèng)Q，有可能變成一個(gè)大泥坑，而時(shí)間顯然不在沙特一邊。美國(guó)媒體報(bào)道說(shuō)，美國(guó)官員也在接觸沙特的官員，建議沙特不要向市場(chǎng)傾瀉如此之多的廉價(jià)石油。另外，沙特能堅(jiān)持多久更要看特朗普什么時(shí)候介入，畢竟沙特是美國(guó)安全體系內(nèi)的成員。