頁巖氣產(chǎn)量可穩(wěn)定增長

美國頁巖氣資源接替性較強(qiáng)，產(chǎn)量可以穩(wěn)定增長。從儲(chǔ)量上看，2007年之前美國天然氣的證實(shí)儲(chǔ)量維持在5.7萬億立方米左右，此后開始大幅增加，在2014、2015兩年經(jīng)歷回落后又再次上升，2020年達(dá)到14萬億立方米，約是2007年的2.5倍。同時(shí)近10年儲(chǔ)采比也有所上升，維持在10~14，資源的接續(xù)性增強(qiáng)。從井口數(shù)規(guī)模上看，2004年，美國頁巖氣井僅有2900口，隨著國際油價(jià)的飆升，各路資本進(jìn)入頁巖氣開發(fā)領(lǐng)域，在中小型油氣公司的推動(dòng)下，2007年頁巖氣井暴增至4.17萬口，到2009年，頁巖氣生產(chǎn)井?dāng)?shù)達(dá)到9.85萬口。隨著頁巖氣產(chǎn)量快速增加，其在美國天然氣產(chǎn)量的占比由2006年的4%升至2016年的47%，2021年高達(dá)58%。

美國頁巖油氣的開發(fā)呈現(xiàn)規(guī)模化效應(yīng)的特點(diǎn)，成本下降曲線已接近低點(diǎn)，規(guī)模擴(kuò)大的投資主要受美國政策的影響。隨著鉆井?dāng)?shù)的增多，平均鉆井周期和建井總成本不斷降低，帶動(dòng)單位產(chǎn)量的勘探開發(fā)成本下降，由2006年的0.59美元/立方米降至2016年的0.08美元/立方米，10年成本降低了約86%。到2021年單位勘探開發(fā)成本更低至0.067美元/立方米，由于成本已經(jīng)達(dá)到較低水平，進(jìn)一步降低的空間已經(jīng)縮窄。為了繼續(xù)維持較低的成本水平，需要不斷投產(chǎn)新井以擴(kuò)大產(chǎn)量規(guī)模，但考慮到上游油氣投資減少、低成本驅(qū)動(dòng)力有所減弱、美國碳約束政策的影響，預(yù)計(jì)2030-2035年美國天然氣年產(chǎn)量將達(dá)到峰值約1.1萬億立方米，其中頁巖氣的產(chǎn)量占比超過65%，2040年之后美國天然氣產(chǎn)量開始明顯遞減。

天然氣需求增長穩(wěn)定

美國天然氣消費(fèi)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，未來變數(shù)將來自綠電替代。從美國天然氣需求歷程來看，占消費(fèi)的主要部門依次是工業(yè)、發(fā)電、居民和商用，且基本保持穩(wěn)定的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，但頁巖氣革命之后，低成本的頁巖氣促進(jìn)了發(fā)電部門天然氣消費(fèi)的增長，發(fā)電用氣成為美國天然氣消費(fèi)增長的主要推動(dòng)力。從未來趨勢看，工業(yè)、居民和商用的天然氣消費(fèi)仍將保持穩(wěn)定，由于電力需求的增長，雖然燃?xì)獍l(fā)電也屬于清潔低碳能源，但考慮到拜登政府鼓勵(lì)可再生能源發(fā)電的規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)美國天然氣需求將于2030年前后達(dá)峰。

供需平衡經(jīng)歷了從供應(yīng)不足到供應(yīng)過剩

美國天然氣供需平衡大致可以分為三個(gè)時(shí)期：一是2007年之前，天然氣需求大于產(chǎn)量，缺口穩(wěn)定在1200億立方米左右;二是2007年至2014年，頁巖氣拉動(dòng)美國天然氣產(chǎn)量迅速增長，增速明顯高于需求，逐步達(dá)到供需平衡的狀態(tài);三是2015年之后，天然氣產(chǎn)量再次迎來更高速度的增長，出現(xiàn)供應(yīng)過剩的局面，大量天然氣亟需出口，2020年過剩量約為730億立方米。而2021-2030年這個(gè)階段依舊是天然氣生產(chǎn)保持慣性、與需求相比產(chǎn)量能夠更快增長的時(shí)期，因此過剩量將擴(kuò)大至約1800億立方米。2030年之后，需求開始逐步下降，產(chǎn)量則先達(dá)峰再下降，預(yù)計(jì)2040年過剩量達(dá)到最大值約3000億立方米，而后逐步減少。

北美自貿(mào)區(qū)以天然氣管道出口為主。2003-2016年，管道氣是美國主要的天然氣出口方式，受美國本土頁巖氣革命的推動(dòng)，近年來從加拿大進(jìn)口的天然氣開始大幅減少，出口至墨西哥的天然氣逐年增加。從2003年至2016年，管道氣出口占美國天然氣總出口量的90%以上，2014年之前分別出口至加拿大和墨西哥，2014年之后出口至墨西哥的管道氣開始明顯增加，2020年達(dá)到560億立方米。盡管新冠肺炎疫情使美加墨三國之間貨物貿(mào)易流量下降，但石油、天然氣和礦產(chǎn)作為第三大貿(mào)易品種，仍占貿(mào)易總額的14%。為了服務(wù)美國油氣工業(yè)復(fù)蘇，新版北美自貿(mào)協(xié)議《美墨加協(xié)定》(USMCA)于2020年7月正式生效，代替實(shí)施了26年的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》(NAFTA)，為美國向墨西哥出口管道氣提供更為便捷的條件。美國強(qiáng)調(diào)USMCA將有力推動(dòng)北美地區(qū)能源貿(mào)易，且USMCA主要賦予了美國更加順暢和自由的“能源流動(dòng)”，為美國天然氣出口項(xiàng)目更容易獲批鋪平了道路，凡是出口至墨西哥的天然氣項(xiàng)目，都將不再需要提前獲得“符合國家利益”的出口證明，消除了審批程序繁瑣和耗時(shí)較長的主要障礙。

美國LNG出口到亞洲和歐洲先后迅猛增長。從2016年開始，美國開始出口LNG，短短4年時(shí)間，LNG占天然氣出口總量的比例由2016年的8%升高至2020年的45%，達(dá)到677億立方米。從2016年到2020年，美國LNG的出口以亞太地區(qū)為主，其中2017年向韓國出口占18.4%、中國14.6%、日本7.5%、西班牙4.1%、印度3.0%。近兩年對歐洲的出口量有所增多，向西班牙、英國、荷蘭等國的出口有所增加。2021年，全球LNG供應(yīng)緊張，國際價(jià)格在高位波動(dòng)，美國的LNG出口進(jìn)一步擴(kuò)大。一方面與多個(gè)中國買家簽訂大額長約，另一方面借助北溪-2管道問題在歐洲市場大量賣現(xiàn)貨，對歐洲LNG出口量激增。2021年11月，美國出口到歐洲的LNG達(dá)300萬噸，超過了對亞太地區(qū)的出口。2022年1月，歐洲LNG進(jìn)口總量為940萬噸，其中從美國進(jìn)口的LNG量為460萬噸，占進(jìn)口總量的49%，為有史以來最高月度進(jìn)口量。

LNG或成為美國能源出口重要手段

美國的液化能力迎來快速增長，其產(chǎn)能可支撐LNG出口量的增長。根據(jù)美國能源信息署統(tǒng)計(jì)，2021年美國液化天然氣設(shè)施的產(chǎn)能約為1150億立方米/年，預(yù)計(jì)2022年底，美國的液化天然氣生產(chǎn)設(shè)施總量將達(dá)到7個(gè)，總液化產(chǎn)能約為1310億立方米/年，將超過澳大利亞的1191億立方米/年和卡塔爾的1049億立方米/年。隨著美國第8個(gè)液化天然氣設(shè)施GoldenPass于2024-2025年陸續(xù)完成建設(shè)并投入運(yùn)營，美國的液化總產(chǎn)能將進(jìn)一步提升到約1460億立方米/年。此外，美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì)和美國能源部還批準(zhǔn)了10個(gè)新建液化天然氣項(xiàng)目，并批準(zhǔn)Cameron、Freeport和CorpusChristi三個(gè)現(xiàn)有項(xiàng)目的產(chǎn)能擴(kuò)建，這些項(xiàng)目的新增液化能力合計(jì)約為2590億立方米/年。假設(shè)上述項(xiàng)目在2030年前能夠投產(chǎn)，屆時(shí)美國的液化能力可能達(dá)到4100億立方米/年以上，遠(yuǎn)大于預(yù)測的10年后的LNG出口量。

美國的LNG出口商與美國政府及對沖基金有千絲萬縷的聯(lián)系，受美國政府或資本的聯(lián)合從而擾動(dòng)國際局勢及天然氣市場的可能性較大。美國的LNG出口商管理團(tuán)隊(duì)和董事會(huì)中往往有部分成員曾在政府相關(guān)崗位擔(dān)任重要職位。在美國，LNG出口商需要同時(shí)得到美國能源部批準(zhǔn)非自貿(mào)區(qū)出口和美國聯(lián)邦能源管理委員會(huì)批準(zhǔn)建造并運(yùn)營液化站這兩項(xiàng)審批，才可以開展LNG出口終端的投資和建設(shè)，這些公司在申請LNG出口的過程中可以得到政府支持，以較高效率獲得許可。美國的著名財(cái)團(tuán)及對沖基金都是一些公司的重要股東，在公司不同的發(fā)展階段提供了多項(xiàng)支持，包括在項(xiàng)目融資和申請LNG出口批準(zhǔn)等過程中，都發(fā)揮了促進(jìn)作用，同時(shí)也從股價(jià)上漲和股息分紅中獲得了豐厚的投資回報(bào)。

LNG出口的商業(yè)貿(mào)易開始出現(xiàn)了政治擾動(dòng)因素。目前美國大力發(fā)展LNG出口已經(jīng)開始遭到國內(nèi)的反對，例如，美國工業(yè)能源消費(fèi)者協(xié)會(huì)提出，擔(dān)心未來LNG的出口將侵蝕國內(nèi)的天然氣供應(yīng)量，引發(fā)天然氣價(jià)格上漲，增加制造業(yè)的生產(chǎn)成本，從而降低美國產(chǎn)品的國際競爭力，特別是將喪失與部分國家的競爭優(yōu)勢，因?yàn)檫@些國家在進(jìn)口美國天然氣的同時(shí)，也會(huì)通過控制價(jià)格對工業(yè)生產(chǎn)給予能源補(bǔ)貼。因此該協(xié)會(huì)呼吁降低對非自貿(mào)國家的LNG出口，認(rèn)為出口搶占了本屬于美國國內(nèi)的低成本天然氣紅利，剝奪了其制造業(yè)優(yōu)勢，不符合公共利益。一旦這種呼聲日益壯大，那么非自貿(mào)國家將被冠以對本國工業(yè)生產(chǎn)給予能源補(bǔ)貼首當(dāng)其沖受到制約。目前中國企業(yè)與美國LNG生產(chǎn)商所簽訂的長約總規(guī)模占美國液化出口能力的10%。當(dāng)美國LNG在其貿(mào)易國的天然氣進(jìn)口中發(fā)展到足量規(guī)模后，尤其是當(dāng)美國LNG出口這種商業(yè)行為被貼上政治標(biāo)簽以后，恐為美國在清潔能源的世界格局中作為角力手段使用。

美國天然氣特別是頁巖氣產(chǎn)量、消費(fèi)和LNG未來出口情況，值得國內(nèi)購買LNG的企業(yè)深入思考應(yīng)對措施，更是要以2021年中美兩國簽署的《中美應(yīng)對氣候危機(jī)聯(lián)合聲明》為原則，促進(jìn)與美國商業(yè)企業(yè)和有影響力的機(jī)構(gòu)及時(shí)溝通，明晰雙方在綠色發(fā)展和社會(huì)效益及商業(yè)利益方面的訴求，保持未來綠色能源貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。