供需失衡是主因

今年以來，歐盟碳價維持波動上揚態(tài)勢，俄烏沖突后歐盟碳價一時暴跌40%至58歐元/噸，但在天然氣消費走高、能源政策調(diào)整等因素影響下，與今年初相比，目前歐盟碳價的漲幅已達到22%。

8月19日，歐盟今年12月交付的碳排放配額許可期貨價格達到了99.14歐元/噸，是歐盟碳排放交易體系建成以來的新高。英國碳交易市場也呈現(xiàn)類似的快速上漲趨勢。

碳排放配額許可短期供應(yīng)緊縮、需求不斷走高是歐盟碳價高漲的主要原因。從供應(yīng)方面來看，今年8月，歐盟月度碳排放許可拍賣量為2410萬噸，較7月下降43%，快速的緊縮導(dǎo)致市場供應(yīng)出現(xiàn)緊張。

從需求側(cè)來看，受北半球夏季高溫干旱天氣影響，歐洲國家水電核電等低碳電力出力明顯下降，歐洲國家對化石燃料發(fā)電的需求持續(xù)攀升，相應(yīng)的碳排放也大幅上漲。以法國為例，今年夏季核電產(chǎn)出僅為總產(chǎn)能的50%左右，法國不得不開始從其他依賴化石燃料的國家進口電力。同期內(nèi)，德國、英國等地的風(fēng)速較此前也出現(xiàn)下降，風(fēng)力發(fā)電出力水平也明顯下滑。

重啟煤電推高碳排放量

雪上加霜的是，在化石燃料價格高漲的當(dāng)下，與煤電相比，碳排放相對更低的天然氣發(fā)電已失去了競爭力。俄烏沖突開始后，歐洲地區(qū)天然氣價格持續(xù)走高，截至8月第二周，歐洲天然氣基準(zhǔn)價格逐日攀升至今年3月以來的新高，直接導(dǎo)致本來承擔(dān)著高昂排放成本的燃煤發(fā)電反而更具經(jīng)濟性。

同時，歐盟也一再敦促各成員國節(jié)約用氣，為即將到來的冬季做準(zhǔn)備。今年8月，歐盟宣布就降低天然氣用量事宜達成一致，要求所有歐盟成員國自愿在今年8月到明年3月期間在過去5年天然氣平均消費量的基礎(chǔ)上減少至少15%的天然氣用量，盡可能地增加天然氣庫存，應(yīng)對可能出現(xiàn)的天然氣斷供風(fēng)險，目前這一協(xié)議已正式生效。

面對暴漲的用氣成本和可能出現(xiàn)的天然氣斷供風(fēng)險，德國、法國以及其他歐洲主要經(jīng)濟體都已宣布重啟燃煤電廠。德國公用事業(yè)機構(gòu)Uniper從8月29日起重啟旗下Heyden硬煤發(fā)電廠，預(yù)計運營時間為一年。據(jù)了解，該硬煤發(fā)電廠此前僅作為預(yù)備電源，已停運許久。同時，法國、奧地利、荷蘭等國也宣布將重啟燃煤電廠。據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)Ember估計，目前獲得重啟的燃煤發(fā)電規(guī)模已經(jīng)達到了1400萬千瓦，占?xì)W盟現(xiàn)存燃煤發(fā)電產(chǎn)能的12%，在此情況下，歐盟電力領(lǐng)域的碳排放量將進一步走高。

另外，持續(xù)的高溫天氣也刺激了下游用電需求量的增長，居民和商業(yè)用電都持續(xù)攀升，這也讓天然氣和煤炭價格維持高位。有預(yù)測認(rèn)為，今年1月-9月，德國、法國、英國、意大利這幾大歐洲主要經(jīng)濟體的碳排放量較2019年同期將上漲10%。市場研究機構(gòu)ICIS更是指出，德國在今冬重啟燃煤發(fā)電和燃油發(fā)電的決策可能導(dǎo)致歐盟明年的碳排放總量上漲5%。

歐盟能源系統(tǒng)持續(xù)承壓

高漲的碳排放需求為歐洲碳價提供了基礎(chǔ)支撐。路透社報道稱，多個市場分析機構(gòu)已經(jīng)調(diào)高了對歐盟碳市場2022年-2024年間的碳價預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2022年，歐盟平均碳價預(yù)計為88.36歐元/噸，2023年平均碳價預(yù)計為97.66歐元/噸，較今年4月發(fā)布的預(yù)測分別高出3.7%和3.6%，而到2024年，平均碳價將突破100歐元/噸大關(guān)，達到101.9歐元/噸，較此前預(yù)測高出4.2%。

碳價的走高引發(fā)了業(yè)界擔(dān)憂，多位分析人士認(rèn)為，這可能會抑制下游工業(yè)產(chǎn)出水平，進一步推高歐洲國家的通脹水平。

據(jù)了解，挪威工業(yè)公司Norsk Hydro近日宣布，將關(guān)停位于斯洛文尼亞的一座鋁冶煉工廠，同時也有多座鋅冶煉工廠因電價飆升而關(guān)停。歐盟數(shù)據(jù)機構(gòu)Eurostat發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年7月，歐盟27個成員國的年通脹率已經(jīng)達到了9.8%，其中愛沙尼亞、拉脫維亞等國的通脹率甚至超過了20%，最主要的原因正是用能成本的上漲。

為應(yīng)對這一現(xiàn)狀，西班牙首相桑切斯近日已向歐盟提議稱，希望為碳價設(shè)置天花板，以緩解用能成本的上漲和通脹水平。

行業(yè)機構(gòu)標(biāo)普全球普氏分析指出，隨著歐盟碳排放許可拍賣供應(yīng)量恢復(fù)至正常水平，同時宏觀經(jīng)濟預(yù)期的走弱也可能打擊碳排放需求，9月，歐盟碳價可能會出現(xiàn)下行趨勢。但在BNEF分析師Mariko O’Neil看來，雖然用能成本上漲可能導(dǎo)致部分工廠關(guān)停，但燃燒煤炭和燃料油比燃燒天然氣明顯產(chǎn)生更多污染，即使只有很少企業(yè)會從天然氣轉(zhuǎn)向使用煤炭，也難以逆轉(zhuǎn)碳排放上漲的趨勢。