目前，電煤消費尚處低位，統(tǒng)調(diào)電廠和重點電廠庫存均處于歷史高位。疊加短期市場參與者仍看空市場，終端對市場煤采購興趣全無，環(huán)渤海港口交易氛圍冷清，汽運煤貿(mào)易商報價比市場報價低很多，促使煤價繼續(xù)小幅下移。但受上游發(fā)運數(shù)量少，以及環(huán)渤海港口存煤低位等因素影響，煤價處于緩跌模式。市場供需雙方均顯疲態(tài)，后續(xù)市場何去何從?

供給側(cè)，主產(chǎn)區(qū)供需雙弱，煤價維穩(wěn)運行。在“迎峰度冬”保供要求下，主力煤礦以兌現(xiàn)長協(xié)用戶為主，嚴格落實中長期合同。現(xiàn)貨方面，部分煤礦庫存積壓，出貨遲緩，銷售壓力明顯加大，交易不活躍，降價出貨意愿增加，有的小幅下調(diào)煤價促銷。盡管疫情對煤炭運輸環(huán)節(jié)擾動不小，但下游需求也不旺，到港拉煤船不多，煤炭供需雙弱。下游電廠對煤價繼續(xù)下行抱有期待，電力及非電行業(yè)需求釋放不多，部分用戶在錨地拋錨等降價再拉;在耗煤偏低的情況下，用戶大都繼續(xù)消耗自身高庫存，并等待時機抄底。

北方地區(qū)陸續(xù)進入供暖期，但由于今年冬初，氣溫較往年同期偏高，電廠整體耗煤量增加有限。華東、華南地區(qū)氣溫適宜，電廠負荷維持低位，只有東北地區(qū)日耗水平較高;電廠以長協(xié)為主，少數(shù)適量采購市場。非電行業(yè)方面，化工企業(yè)利潤減少，部分水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)，工業(yè)用煤負荷復(fù)蘇緩慢，煤炭市場需求低迷。本周，下游用戶以觀望為主，少數(shù)剛需進行詢價;由于港口合適貨源有限，疊加價格略高，市場實際成交不多。

值得注意的是，疫情對上游產(chǎn)、銷及鐵路運輸擾動尚未消除，港口流通貨源緊缺局面或?qū)⒀永m(xù)一段時間。對于后市預(yù)期，預(yù)計本月上中旬，下游需求一般，且主管部門頻繁發(fā)聲，預(yù)計短期內(nèi)煤價預(yù)期偏弱運行。但政策端消息頻出，會導(dǎo)致貿(mào)易商情緒下降，或著急出貨，或暫停發(fā)運，導(dǎo)致后續(xù)市場煤貨源進一步減少。寒冬尚未到來，本該下游補庫好時節(jié)，但下游終端并無動作;而賣方已經(jīng)開始降價去庫，手里貨源持續(xù)減少，環(huán)渤海市場煤結(jié)構(gòu)性緊缺今冬難有明顯改觀。目前，是初冬時節(jié)，天氣暖和，民用電負荷不高，電廠日耗保持低位徘徊。但從八省電廠日耗來看，電廠日耗已有小幅增加;預(yù)計冬儲補庫時期將在本月底到12月份展開，屆時，市場繼續(xù)大幅下行難度加大。