2022年是美國住宅光伏行業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄增長(zhǎng)的一年。美國在2022年第四季度安裝的住宅光伏系統(tǒng)裝機(jī)容量為1687MW，2022年全年安裝的住宅光伏系統(tǒng)裝機(jī)容量達(dá)到5.9MW，與2021年相比增長(zhǎng)了40%。然而，住宅光伏市場(chǎng)面臨著利率上升和貸款市場(chǎng)動(dòng)蕩的挑戰(zhàn)。

自從《削減通脹法案》(IRA)通過以來，開發(fā)商對(duì)住宅光伏系統(tǒng)在第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域的未來增長(zhǎng)也有了更多的期望，因?yàn)榭梢垣@得投資稅收抵免，而客戶所有權(quán)的住宅光伏系統(tǒng)則沒有投資稅收抵免的資格。貸款市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩和第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域獲得投資稅收抵免的優(yōu)勢(shì)將導(dǎo)致住宅光伏系統(tǒng)的融資環(huán)境從今年開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。

調(diào)研機(jī)構(gòu)Wood Mackenzie公司日前發(fā)布了《2023年上半年美國住宅光伏融資更新報(bào)告》，該公司深入研究了美國住宅光伏系統(tǒng)融資的現(xiàn)狀。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)了第三方所有權(quán)(租賃和電力購買協(xié)議)和客戶所有權(quán)(現(xiàn)金和貸款購買)市場(chǎng)的趨勢(shì)和預(yù)測(cè)。

GoodLeap公司繼續(xù)保持其領(lǐng)先的融資地位

2022年，前五個(gè)光伏項(xiàng)目開發(fā)商的融資占整個(gè)住宅市場(chǎng)的71%，與2021年相似。GoodLeap公司獲得的融資在去年增長(zhǎng)了40%，到2022年將占據(jù)美國住宅光伏市場(chǎng)26%的份額和貸款市場(chǎng)36%的份額。Sunrun公司和Sunnova公司再次主導(dǎo)了第三方所有權(quán)(TPO)市場(chǎng)，共占據(jù)了79%的份額。

總體而言，許多投資者在2022年提供了創(chuàng)紀(jì)錄的資金，這推動(dòng)了住宅光伏市場(chǎng)在去年達(dá)到了新的水平。

自從2014年以來，第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域的增長(zhǎng)速度首次超過了客戶所有權(quán)

根據(jù)Wood Mackenzie公司的預(yù)計(jì)，到2023年，第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域的融資將增長(zhǎng)23%，而客戶所有權(quán)領(lǐng)域的融資將增長(zhǎng)4%。最近美國銀行業(yè)的動(dòng)蕩將在今年影響這兩個(gè)領(lǐng)域，導(dǎo)致融資成本上升和信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊。而美國加息也將繼續(xù)帶來不利影響，但對(duì)客戶所有權(quán)貸款的負(fù)面影響將超過第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域。

貸款比第三方所有權(quán)(TPO)產(chǎn)品具有更高的利率敏感性。這主要是由產(chǎn)品的典型融資構(gòu)成驅(qū)動(dòng)的，貸款債務(wù)與TPO的一部分債務(wù)和股權(quán)。此外，在通貨膨脹的環(huán)境下，客戶減少了計(jì)劃外的本金貸款提前支付，這增加了貸款成本，降低了貸款提供商的回報(bào)。

在2022年達(dá)到70%的最高年度市場(chǎng)份額之后，貸款市場(chǎng)將自從2016年以來首次失去份額。相比之下，第三方所有權(quán)(TPO)將在2023年開始奪回市場(chǎng)份額，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)開始為光伏系統(tǒng)提供投資稅收抵免，并與更多的安裝商合作提供第三方所有權(quán)(TPO)產(chǎn)品。在2022年創(chuàng)下年度最低份額之后，預(yù)計(jì)該領(lǐng)域的裝機(jī)容量將在2023年創(chuàng)下歷史最高水平。

加州NEM 3.0將在2024年影響兩個(gè)光伏融資領(lǐng)域，但第三方所有權(quán)(TPO)更具彈性

美國住宅光伏市場(chǎng)將在2024年收縮3%，因?yàn)檫@是受加州NEM 3.0規(guī)模影響的第一年。然而，第三方所有權(quán)(TPO)領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)從投資稅收抵免的受益，預(yù)計(jì)2024年將增長(zhǎng)10%，2025年和2026年的平均增長(zhǎng)率為20%。

在新的凈計(jì)費(fèi)制度下，部署儲(chǔ)能系統(tǒng)對(duì)加州住宅光伏市場(chǎng)的成功將變得更加重要。主要的第三方所有權(quán)(TPO)供應(yīng)商繼續(xù)在全國范圍內(nèi)安裝更多的儲(chǔ)能系統(tǒng)，并將利用加州的這一轉(zhuǎn)變。

到2024年，客戶所有權(quán)的住宅光伏市場(chǎng)將萎縮7%，因?yàn)橘J款提供商正在努力從加息和加州實(shí)施NEM 3.0規(guī)則中重新站穩(wěn)腳跟。該細(xì)分市場(chǎng)將在2025年開始復(fù)蘇，但在2025年和2026年的增長(zhǎng)速度將低于整體住宅光伏市場(chǎng)的增長(zhǎng)。

美國住宅光伏資產(chǎn)支持證券化(ABS)和光伏貸款信貸表現(xiàn)有所下降

2022年，證券化(ABS)光伏交易總額為38.9億美元，平均每筆交易規(guī)模為3.24億美元。雖然與2021年的總數(shù)相比，這一數(shù)字略有下降，但平均交易規(guī)模同比增長(zhǎng)。

而貸款的拖欠率和損失率也有所上升，同時(shí)光伏貸款預(yù)付額大幅下降。這可歸因于利率上升和通貨膨脹等因素，并將導(dǎo)致今年貸款市場(chǎng)放緩。