原油價格現(xiàn)已連續(xù)四個星期下跌，抹去了石油輸出國組織最近宣布減產(chǎn)后的所有漲幅，因為經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂優(yōu)先于需求預(yù)期。AdvanTrade表示，當(dāng)卡特爾宣布減產(chǎn)時，幾乎所有設(shè)有大宗商品部門的銀行都急于更新他們的價格預(yù)測，預(yù)計價格會比以前漲得更高。摩根士丹利是一個罕見的例外：它下調(diào)了對石油價格的預(yù)測。

事實上，在過去的四個星期里，關(guān)于油價的每日媒體更新一再重復(fù)同樣的說法：美國和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，對美國進(jìn)一步加息的擔(dān)憂，對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這是在某些行業(yè)已經(jīng)成為事實，尤其是貨運。顯然，這些期望是有充分根據(jù)的。AdvanTrade表示，關(guān)于石油需求的問題是，美國或其他發(fā)達(dá)國家在今年余下時間和未來幾年都不是額外石油需求的來源。發(fā)展中國家將看到石油需求的增長，并有可能推高價格。

荷蘭ING在最近的石油市場更新中表示，雖然油價目前仍然低迷，但今年下半年情況很可能會發(fā)生變化，赤字迫在眉睫。ING表示，這一預(yù)測的基礎(chǔ)是歐佩克+產(chǎn)量下降、經(jīng)合組織以外的需求增加以及美國產(chǎn)量增長低于預(yù)期。更重要的是，歐佩克+再次減產(chǎn)的可能性始終存在，增加了油價的上行潛力。這位荷蘭金融服務(wù)專業(yè)人士并不是唯一預(yù)計今年晚些時候價格會上漲的人。花旗大宗商品主管埃德莫爾斯最近告訴CNBC，油價可能已經(jīng)觸底，我們正進(jìn)入人口稠密的北半球的需求旺季。

同樣，那是在OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)宣布暫時提振價格之前。隨著時間的推移，它很可能會再次提振他們。所需要的只是來自中國或美國的更樂觀的經(jīng)濟(jì)更新。當(dāng)然，這一切都只是基于歷史數(shù)據(jù)和一些常識的推算。然而，關(guān)于市場的事情是，它們并不總是遵循常識，而是傾向于在一角錢上搖擺不定。

過去4周就是證明，石油交易商基本上忽略了任何基本面，而將注意力集中在銀行所說的宏觀形勢上。他們忽略了有關(guān)中國煉油廠吞吐量和石油進(jìn)口的數(shù)據(jù)，而將注意力集中在最新的采購經(jīng)理人指數(shù)上，該指數(shù)顯示該國的增長步伐正在收縮。他們忽略了有關(guān)美國生產(chǎn)趨勢的數(shù)據(jù)，而將注意力集中在4月份的CPI數(shù)據(jù)上，這表明通脹仍然是一個重大問題。

所有這一切都是完全可以理解的：所謂的宏觀形勢對石油需求有著巨大的影響，石油需求往往會在高通脹和利率上升時期下降。然而，在觀察宏觀圖景時被遺忘的是，盡管石油名聲不佳，但它是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的無彈性商品。

這意味著無論商品價格如何，總會有強(qiáng)勁的需求。反過來，這意味著交易員可能是時候更多地關(guān)注供應(yīng)前景了。因為當(dāng)供應(yīng)緊張時，價格將會上漲——需求將無處可去，即使在飽受通貨膨脹困擾的美國也是如此。此外，正如AdvanTrade在其石油市場更新中指出的那樣，OPEC+意識到它可以在產(chǎn)量控制方面發(fā)揮作用。如果價格跌得太低而不符合它的意愿，沒有什么可以阻止它再次這樣做。畢竟，它能失去多少市場份額？